Два типа недвижимости, ориентированных на потребителя, претерпели одни из самых значительных изменений в рейтингах этого года, но в противоположных направлениях. Гостиничный бизнес и объекты размещения опустились с восьмого места в 2026 году на 13-е в 2027 году. Это может быть связано с тем, что путешественники стали более чувствительны к ценам, вопросам безопасности и растущей конкуренции со стороны альтернативных вариантов размещения. Напротив, районная торговая недвижимость поднялась на шесть позиций — с 11-го на пятое место. Ограниченное предложение и объемы строительства способствовали высокой заполняемости и росту арендной платы в этих сегментах.
Рекомендации для руководства
- Провести полную оценку каждого актива в течение следующих шести месяцев, распределив объекты по категориям: модернизация, удержание, перепрофилирование или продажа.
- Приоритет модернизации отдавать только тем активам, где подтвержденный спрос и надбавки к арендной плате могут покрыть капитальные затраты.
- Изучить варианты альтернативного использования для всех активов, предназначенных для модернизации, перепрофилирования или продажи, чтобы оценить все доступные возможности для недостаточно эффективных частей портфеля.
- Начать продажу активов, которые не смогут обеспечить целевую доходность после инвестиций в течение следующего года.
Налоговые аспекты становятся все более важными для инвестиционной стратегии в сфере коммерческой недвижимости (CRE)
Поскольку компании, работающие в сфере коммерческой недвижимости, становятся более избирательными в вопросах размещения капитала, налоговые аспекты занимают все более важное место в этой системе координат. Решения о том, в какие рынки и активы инвестировать, могут стать более эффективными, если учитывать не только потенциальную доходность, но и налоговые последствия, которые могут на нее повлиять.
Налоговая стратегия может стать более активным источником создания и сохранения стоимости недвижимости
Для владельцев и инвесторов в коммерческую недвижимость 2027 год может стать временем, когда налоговая стратегия перейдет из бэк-офиса в инвестиционный комитет. Наш опрос показывает, что 32% респондентов ожидают, что налоговая стратегия будет играть еще более важную роль в их инвестиционных решениях в ближайшие 12–18 месяцев. После нескольких лет давления со стороны высоких затрат на капитал, неравномерного спроса и неопределенности в оценке активов, способность трансформировать налоговую политику, льготы, кредиты и структурные решения в денежный поток после уплаты налогов может дать компаниям преимущество.
Возможности начинаются с выбора времени. Владельцы, которые интегрируют налоговый анализ на более ранних этапах сделки, могут выявить возможности для ускоренного возмещения затрат, разделения затрат, выбора между ремонтом и капитализацией, а также планирования налоговой базы до того, как будут зафиксированы коммерческие условия.
Льготы и налоговые кредиты также следует рассматривать как факторы при выборе местоположения и распределении капитала. В США налоговое планирование на 2027 год должно учитывать два изменения: некоторые федеральные налоговые льготы для энергоэффективных коммерческих зданий перестали действовать для новых квалифицируемых видов деятельности после 30 июня 2026 года, а пересмотренная постоянная версия программы Opportunity Zone должна вступить в силу 1 января 2027 года. В глобальном масштабе владельцы также могут рассмотреть возможность сравнения рынков, где политика способствует улучшению экономики проектов. Например, в Великобритании ведутся предварительные дискуссии о политике создания «зон роста ИИ», предназначенных для решения вопросов энергоснабжения и зонирования, хотя конкретных налоговых последствий пока нет.
Исполнение определяет, кто получит выгоду
Ценность, которую может обеспечить налоговое планирование, зависит от раннего вовлечения специалистов, надежных данных, тщательной документации и координации между налоговым, финансовым отделами, отделами приобретений, развития, управления активами и юридическим департаментом. Хотя почти половина респондентов привлекает налоговых специалистов на этапе андеррайтинга или рассмотрения инвестиционным комитетом, только 26% делают это на этапе подготовки сделки. Различия в налоговых режимах и неопределенность политики дополнительно влияют на планирование (рисунок 6). В 2027 году компаниям стоит рассмотреть возможность более раннего привлечения налоговых специалистов к процессам приобретения, развития, капитальных проектов, управления активами и продажи.
