Американский производитель чипов памяти Micron отчитается о результатах в среду, и рынок ожидает очередной рекордный квартал. Но у бума ИИ есть и обратная сторона, которую потребители скоро почувствуют: подорожание телефонов, ноутбуков и игровых консолей. Это Рождество, скорее всего, обойдется дороже.
Вместе с корейскими Samsung и SK Hynix, Micron Technology формирует олигополию в производстве передовых чипов памяти. Компания представит отчет о доходах в среду, 30 сентября, после закрытия американского рынка. Компания наблюдает рекордный спрос и прогнозирует выручку на уровне около 50 миллиардов долларов при валовой прибыли примерно 86%. Ожидания Уолл-стрит даже немного выше. Это одна из причин, по которой Micron является одной из самых быстрорастущих акций на рынке США, прибавив 277% с начала года.
Рост обусловлен HBM — чипами памяти с высокой пропускной способностью, которые являются неотъемлемой частью ИИ-процессоров, таких как процессоры Nvidia. Производственные мощности для них полностью распроданы. Дефицит памяти может продлиться как минимум до 2028 года, поскольку создание новых производственных мощностей занимает годы, а компании в отрасли с осторожностью относятся к расширению.
Важно отметить, что каждый кусочек кремния, который идет на производство HBM для ИИ, изымается из оперативной памяти телефона или накопителя ноутбука. Производители памяти продолжают отдавать приоритет клиентам в сфере ИИ, поэтому нехватка памяти для потребительской электроники начинает отражаться на ценах.
Новый iPhone — хороший тому пример. По данным TrendForce, память в новом iPhone 18 Pro на 256 ГБ стоит примерно на 400% дороже, чем год назад, а общая стоимость компонентов телефона выросла примерно на 38%. В связи с этим Apple подняла цену на обе новые модели Pro примерно на 2000 чешских крон. Более дешевым моделям и телефонам на Android придется повышать цены еще более резко. Старые телефоны также подорожают, поскольку в них используется та же память, что и в новых, а у производителей имеются лишь небольшие запасы.
Та же история происходит и с игровыми консолями. Весной Sony подняла цену на PlayStation 5 с дисководом примерно на 2500 чешских крон. С августа Microsoft повысила цену на Xbox Series X с накопителем 1 ТБ примерно на 4000 чешских крон. С сентября Nintendo подняла цену на Switch 2 почти на 750 чешских крон. Производители ПК Lenovo, Dell, HP, Acer и Asus повышают цены на 15–20%, а средняя цена смартфона в этом году, как ожидается, вырастет на 14%. Поэтому любой, кто планирует купить новый ноутбук, телефон или консоль перед Рождеством, вероятно, заплатит больше.
Однако для инвесторов история с Micron не так однозначна. Рынок уже ожидает сильный квартал, поэтому то, что компания скажет о своих прогнозах на ближайшие месяцы, будет иметь большее значение. Память — одна из самых циклических отраслей в мире, и разворот может произойти очень быстро. Рекордные цены и маржа стимулируют расширение мощностей, что парадоксальным образом может охладить эту «золотую лихорадку», а замедление инвестиций в ИИ также станет риском. Впрочем, мы считаем это маловероятным.
Micron страхуется от этого с помощью многолетних контрактов с клиентами, которые, по словам руководства, должны обеспечить более стабильные результаты. Инвесторы также будут следить за потенциальным обратным выкупом акций, следуя примеру Nvidia, которая объявила о крупнейшем байбэке в истории. Если в среду Micron подтвердит, что дефицит памяти сохранится и в следующем году, у акционеров будет повод для радости. И наоборот, если вы планируете покупать электронику, это может сигнализировать о дальнейшем росте цен. Если текущий дефицит сохранится в следующем году, можно ожидать, что телефоны, ноутбуки, планшеты и консоли подорожают еще на несколько тысяч крон. Сумма будет зависеть от объема памяти, причем наибольший рост затронет устройства с большим объемом памяти.
