Том Хейл, генеральный директор Oura Health Oy, в кольце Oura Ring во время интервью в Сан-Франциско, Калифорния, США, в пятницу, 14 июня 2024 года.
Дэвид Пол Моррис | Bloomberg | Getty Images
Производитель биометрических колец Oura удивил Уолл-стрит во вторник, отложив свое первичное публичное размещение акций из-за «неопределенности» рыночных условий, при этом заявив о «высоком спросе» на свои акции.
Задержки IPO участились в 2026 году, даже несмотря на то, что Oura столкнулась с некоторыми специфическими для компании возражениями со стороны Уолл-стрит. Аналитики отмечают, что рыночные условия для новых размещений внезапно стали препятствием для компаний, планирующих выйти на биржу сейчас, главным образом из-за резкого роста доходности облигаций.
«Тот факт, что у нас было три или четыре случая подряд — череда переносов, — я думаю, это о чем-то говорит рынку», — сказал CNBC Мэтью Кеннеди, старший стратег специализирующейся на IPO компании Renaissance Capital. «Нельзя просто указать на все четыре случая и сказать, что это специфические проблемы компаний».
Согласно данным Renaissance Capital, четыре компании из разных секторов, каждая из которых планировала привлечь не менее 50 миллионов долларов, объявили о переносе или вовсе отменили свои IPO на прошлой неделе. Таким образом, в третьем квартале их число достигло семи по сравнению с четырьмя во втором квартале и тремя в первом.
До переноса IPO компанией Oura во вторник, производитель компонентов для атомных электростанций Holtec Nuclear отозвал свое IPO в прошлую пятницу; компания по производству материалов Amaero отложила IPO в прошлую среду; а Bamboo Insurance отложила свое IPO 22 сентября.
«Я с некоторым пониманием отношусь к рыночным условиям как к обоснованию», — сказал Джей Риттер, директор инициативы по IPO в Школе бизнеса Уоррингтона при Университете Флориды. «Тот факт, что три известные компании делают это, указывает на то, что проблема не в самих компаниях».
Уверенный год для IPO
Это был уверенный год для IPO: около 146,9 миллиарда долларов выручки было получено в 110 сделках, без учета компаний по приобретению специального назначения (SPAC), показывают данные Renaissance Capital. Эти цифры включают мега-размещения SpaceX и южнокорейского производителя памяти SK Hynix во втором квартале.
Тем не менее, это на 30% меньше, чем в это же время в прошлом году. Всего в 2025 году было проведено 202 IPO, что является самым высоким показателем с 2021 года, когда их было около 400. Общая выручка в этом году выросла на 394%, в основном за счет размещений SpaceX, SK Hynix и Cerebras.
Здравоохранение и промышленный сектор делят первое место по количеству IPO с начала года — на каждый приходится по 24% от общего числа. Технологический сектор занимает третье место с 18%.
На данный момент в этом году 59% всех размещений 2026 года торгуются по цене IPO или выше, хотя примечательно, что SpaceX, SK Hynix и Cerebras отстают.
Макроэкономические препятствия
В последнее время макроэкономические факторы и обеспокоенность по поводу развития искусственного интеллекта давят на рынок новых размещений.
«Активность IPO в третьем квартале 2026 года оказалась ниже ожиданий, поскольку опасения по поводу расходов на ИИ, 19-летний максимум доходности облигаций и возобновление повышения ставок сдерживали осенний рост», — написали аналитики Renaissance в отчете для клиентов на прошлой неделе.
ETF Renaissance IPO достиг пика в июне этого года, когда состоялось размещение SpaceX.
IPO с начала года.
«К вещам, связанным с ИИ, включая создание крупной инфраструктуры, по-прежнему сохраняется большой энтузиазм. На такие вещи, как центры обработки данных, есть большой спрос, но это в значительной степени товарный бизнес», — сказал Риттер.
Аналитики отметили, что Oura, чей бизнес сосредоточен на продукте в виде биометрического кольца, вероятно, столкнулась с собственным набором проблем.
«Я бы провел черту [вокруг] Peloton, GoPro, FitBit и Oura. Инвесторы сильно обожглись на узкоспециализированных потребительских продуктах, и именно такую реакцию получает Oura», — сказал Гил Лурия, глава отдела технологических исследований в DA Davidson. «Я не думаю, что это связано с технологиями или распределением технологических активов, я думаю, что дело в узком потребительском продукте».
Юристы, специализирующиеся на публичных рынках, отмечают, что у самих компаний также больше альтернатив для привлечения капитала на частных рынках, чем в прошлом.
«Глубина частного капитала и альтернатив сейчас огромна, и они гораздо сложнее и разнообразнее», — сказал Иэн Шуман, глава практики рынков капитала и представительства публичных компаний в Latham and Watkins. «Вам не обязательно выходить на публичные рынки, если вы не получаете желаемую оценку».
– В подготовке материала участвовала Джина Франколла.
