Поскольку роуд-шоу IPO в сфере ИИ уже идет, поступают сообщения о многократной переподписке. Бессрочные контракты (perp) на пре-IPO растут, а котировки на Polymarket сместились в сторону оценки выше заявленного диапазона.
MetaMask Alpha
MetaMask Alpha — это рыночный дайджест от MetaMask. Контекст, данные, сигналы — не является финансовой рекомендацией.
Через день после начала роуд-шоу Bloomberg сообщает, что IPO Anthropic переподписано многократно. Цена бессрочного контракта на пре-IPO была около $105, а котировки на Polymarket сместились в сторону оценки выше заявленного диапазона.
Компания Anthropic запустила роуд-шоу своего IPO во вторник, 10 ноября, с обновленным регистрационным заявлением, в котором были заполнены два пропуска, оставленные в форме S-1 от 26 октября: количество акций и ценовой диапазон. Предложение составляет 825 миллионов акций класса А по цене от $70 до $78 за штуку. Днем позже Bloomberg сообщил о заказах, превышающих количество доступных акций в несколько раз. Бессрочный контракт на пре-IPO на платформе trade.xyz по акциям Anthropic оценивался в $105,43, что примерно на 35% выше верхней границы диапазона. Все рыночные показатели ниже актуальны на 17:23 UTC 11 ноября 2026 года, если не указано иное.
Условия предложения
Акции и цена. Anthropic продает 801 351 354 акции класса А, а существующие акционеры продают еще 23 648 646 акций, что в сумме составляет 825 миллионов, согласно Amendment No. 2 to the S-1. Ожидаемая цена составляет от $70 до $78. Андеррайтеры имеют 30-дневный опцион на покупку еще до 123,75 миллиона акций. Goldman Sachs и Morgan Stanley возглавляют сделку вместе с 20 другими банками, тикер на Nasdaq Global Select — ANT.
Выручка. По верхней границе диапазона предложение привлекает около $64,4 млрд до вычета комиссий андеррайтеров, включая около $1,8 млрд, которые достанутся продающим акционерам, а не Anthropic. Отдельно AMD, Broadcom, Google, Micron, Microsoft, NVIDIA и TSMC согласились купить акции класса N без права голоса на сумму $26,0 млрд в рамках частного размещения по цене IPO, которое завершится сразу после предложения. В совокупности это составляет до $90,4 млрд.
Оценка. Используя количество акций из заявки, диапазон оценивает Anthropic примерно в $916 млрд – $1,02 трлн исходя из количества акций в обращении после предложения. В полностью разводненном выражении, которое учитывает фондовые опционы и ограниченные акции (RSU), верхняя граница диапазона составляет около $1,4 трлн, согласно CNBC. Последний частный раунд Anthropic в мае оценивал компанию в $965 млрд.
Как менялись разговоры об оценке. В начале октября разговоры об оценке Anthropic достигали $2 трлн. 6 ноября Bloomberg сообщил, что потенциальные инвесторы обсуждали диапазон от $1,2 трлн до $1,3 трлн после распродажи акций ИИ-компаний.
День второй: отчеты о спросе
Переподписка. В среду, 11 ноября, Bloomberg сообщил, что заказы многократно превысили количество доступных акций, что было вызвано крупными индикаторами интереса «якорного размера». Детали предложения могут быть изменены.
Вторичная активность. В том же отчете говорится, что некоторые существующие инвесторы предлагают части своих аллокаций IPO другим покупателям, а некоторые участники пре-IPO предлагают доступ через специальные компании (SPV).
Работа с инвесторами. Согласно тому же отчету, Anthropic планирует провести трансляцию мероприятия для инвесторов в пятницу, 13 ноября, с участием генерального директора Дарио Амодеи и генерального директора JPMorgan Chase Джейми Даймона.
График IPO Anthropic: подтвержденное и ожидаемое
Подтверждено. Публичная форма S-1 была подана в понедельник, 26 октября, а правила SEC требуют, чтобы конфиденциальный заявитель стал публичным at least 15 days before its roadshow. Роуд-шоу началось в первый возможный день, во вторник, 10 ноября. Первое изменение, поданное 2 ноября, добавило результаты за третий квартал. Второе, поданное 10 ноября, добавило ценовой диапазон. По состоянию на 17:23 UTC 11 ноября никаких дальнейших изменений не подавалось.
Ожидается. CNBC, ссылаясь на людей, знакомых со сделкой, сообщил, что Anthropic планирует начать торги в четверг, 19 ноября, с розничной аллокацией около 20% против типичных 5–10%. Anthropic не объявляла дату ценообразования или начала торгов.
Что добавляет измененная форма S-1
Выручка за третий квартал. Выручка составила $17,0 млрд за три месяца, закончившихся 30 сентября, и $33,2 млрд за первые девять месяцев 2026 года, что на 1206% больше, чем $2,5 млрд годом ранее. В заявке повторяется, что компания не ожидает сохранения темпов роста на сопоставимых уровнях.
Убытки, читайте внимательно. Чистый убыток за девять месяцев составил $104,0 млрд. Из них $94,3 млрд — это изменение справедливой стоимости конвертируемых облигаций, производных обязательств и SAFE, неденежный расход, который растет по мере увеличения оценки компании. Операционный убыток за девять месяцев составил $1,3 млрд против $5,2 млрд годом ранее. Операционный денежный поток был положительным и составил $6,6 млрд.
Обязательства по вычислительным мощностям. По состоянию на 30 сентября и после этой даты обязательства по закупкам и лизингу составляют около $900,9 млрд, практически полностью на вычислительные мощности и инфраструктуру. Около $70,7 млрд из этой суммы подлежат выплате в течение 12 месяцев. Эта цифра включает соглашения о расходах до $120,5 млрд до 2029 года с SpaceXAI, дочерней компанией SpaceX, по ставке около $3,1 млрд в месяц после того, как мощности будут полностью поставлены в декабре. Это финансово связывает два крупнейших IPO года. О стороне SpaceX см. наш обзор IPO SPCX.
Корпоративное управление. Акции класса А дают один голос каждая, а акции класса N не дают права голоса, за исключением случаев, предусмотренных законом. Одна акция класса F, принадлежащая структуре семи соучредителей Anthropic, дает 50,1% от общего числа голосов по большинству вопросов. Поскольку акция класса T фонда Long-Term Benefit Trust избирает большинство в совете директоров, Anthropic является «контролируемой компанией» по правилам Nasdaq. Акция класса T, принадлежащая Long-Term Benefit Trust, избирает директоров, которые составят большинство в совете директоров.
Блокировки (Lock-ups). Директора, должностные лица, а также текущие и бывшие сотрудники могут продать до 10% своих заблокированных акций с первого дня торгов и еще 35% после публикации отчетности за 2026 финансовый год, остальные заблокированы до публикации отчетности за первый квартал 2027 года или на 180 дней. Некоторые другие акционеры получают поэтапное освобождение на 27-й, 48-й, 62-й и 76-й дни после даты проспекта, а держатели более 0,5% получают небольшие ранние освобождения, начиная с 27-го дня. Соучредители заблокированы на срок до 365 дней, хотя они могут продать до 29% после публикации отчетности за первый квартал 2027 года или на 180-й день.
Бессрочный контракт на пре-IPO Anthropic против ценового диапазона
Что представляет собой контракт. Контракт trade.xyz на Anthropic (xyz:ANT) ссылается на одну акцию Anthropic класса А и рассчитывается в USDC. До листинга его цена формируется на основе торгов на площадке в пределах диапазона обнаружения ±50%. При листинге он converts переходит на стандартный бессрочный контракт, отслеживающий цену Nasdaq. Это синтетическая ценовая экспозиция, а не владение акциями.
Как он торгуется относительно диапазона. При цене $105,43 контракт был на 35% выше верхней границы диапазона в $78, на 42% выше средней точки в $74 и на 51% выше нижней границы в $70. Умноженная на количество акций в обращении после предложения из заявки, цена $105,43 подразумевает оценку примерно в $1,38 трлн. 10 ноября в 15:25 UTC цена составляла $98,34.
Динамика цены. Контракт открылся 26 октября по цене $138 и закрылся в тот же день по UTC на отметке $114,35. 6 ноября, в день, когда Bloomberg сообщил о разговорах о снижении оценки, цена упала до $93,06, а 10 ноября, в час подачи ценового диапазона, — до $90,37. 11 ноября она достигла $107,93, что стало самым высоким показателем с 6 ноября.
Объем и открытый интерес. За 24 часа до 17:23 UTC объем торгов составил около $58 млн, а с момента запуска — около $390 млн. Открытый интерес составил около $107 млн по сравнению с примерно $93 млн днем ранее и около $41 млн 31 октября. Ставка финансирования оставалась близкой к нулю, что означает, что ни держатели длинных, ни держатели коротких позиций не платили значительную премию за удержание позиций (узнайте, как работают ставки финансирования).
Прецедент. Бессрочный контракт (perp) на IPO SpaceX закрылся около $163 за два дня до листинга, что примерно на 21% выше цены IPO в $135, а первая сессия SpaceX закрылась на отметке $160,95. Проанализировав семь листингов 2026 года, Unchained обнаружила бессрочные контракты на пред-IPO missed the opening trade by about 25% on average. О том, чем бессрочные контракты отличаются от владения активом, см. «Бессрочные фьючерсы против спота».
Шансы на IPO Anthropic на Polymarket спустя день после начала роуд-шоу
Совокупный объем торгов на рынках Anthropic на Polymarket за 24 часа до 17:23 UTC 11 ноября составил около $1,3 млн. Несколько рынков сместились в сторону ожидания финальной цены выше заявленного диапазона.
Оценка по цене IPO. Рынок «Какой будет оценочная стоимость Anthropic при IPO?» рассчитывается на основе оценки с учетом полного разводнения по финальной цене предложения. Днем ранее лидировал диапазон $1,25–$1,50 трлн с показателем 81%. Сейчас он составляет 47,1%, а диапазон $1,50–$1,75 трлн — 46,3%. Если масштабировать верхнюю границу диапазона по данным CNBC, оценка с полным разводнением выше $1,5 трлн будет соответствовать цене выше примерно $83 за акцию, что выше текущего диапазона.
Объем привлечения средств. В вопросе «Сколько Anthropic привлечет в ходе IPO?» доля прогнозов «менее $65 млрд» упала с 77,4% до 37,9%, при этом $65–$75 млрд составили 32,5%, а $75–$85 млрд — 18,2%. Базовая сделка предполагает привлечение от $57,75 млрд до $64,35 млрд в рамках заявленного диапазона, поэтому для большего объема привлечения потребуется установление цены выше диапазона или увеличение предложения. Рынок не учитывает опцион андеррайтеров.
Закрытие первого дня. Рынок «Рыночная капитализация Anthropic при закрытии IPO» (общий объем торгов $5,3 млн, около $677 000 за последние 24 часа) рассчитывается исходя из количества акций в обращении, умноженного на цену закрытия первого дня. Лидирует диапазон $1,25–$1,5 трлн с 35,7%, за ним следуют $1,5–$1,75 трлн с 27,4% и менее $1,25 трлн с 22,6%. Показатель бессрочного контракта около $1,38 трлн попадает в лидирующий диапазон.
Сроки. В вопросе «Дата IPO Anthropic» вероятность 19 ноября выросла до 85,4% с 70,9% днем ранее.
Впервые на этих рынках? Узнайте, что такое Polymarket, и ознакомьтесь с объяснением терминов рынков предсказаний.
Где и как торгуются рынки пред-IPO и IPO
Бессрочные фьючерсы на пред-IPO, которые отслеживают ожидаемую цену акций частной компании до ее листинга, торгуются на нескольких криптоплощадках, включая рынки, созданные разработчиками на Hyperliquid, и некоторые централизованные биржи. Рынки предсказаний по срокам и оценке IPO торгуются на таких платформах, как Polymarket и Kalshi. Некоторые некастодиальные кошельки также предлагают встроенные интеграции. Например, MetaMask Perps работает на базе Hyperliquid и доступен в мобильной версии и расширении, а MetaMask Predictions работает на базе Polymarket и доступен в мобильной версии. Бессрочные фьючерсы используют кредитное плечо, которое увеличивает как прибыль, так и убытки, и может привести к ликвидации (автоматическому закрытию позиции, когда обеспечение падает ниже требуемой маржи). Регулирование и доступность различаются в зависимости от платформы и региона; MetaMask Perps недоступен в США, Великобритании, Онтарио (Канада), Бельгии или подсанкционных странах. См. «MetaMask Perps» и «Рынки предсказаний MetaMask» для более широкого обзора того, как работают эти продукты.
Отказ от ответственности: Данный контент предназначен исключительно для общих информационных целей и не является финансовой, инвестиционной, налоговой или юридической консультацией, а также не является рекомендацией покупать или продавать какой-либо конкретный цифровой актив или использовать какую-либо конкретную инвестиционную стратегию.
Эта статья написана:
- MetaMaskMetaMask, ранее Consensys Software Inc, — крупнейшая в мире некастодиальная финансовая платформа, предоставляющая людям единое место для хранения, расходования, сбережения и приумножения своих средств как в криптовалютных, так и в традиционных активах. Компания создает потребительскую платформу, где это происходит, объединяя платежи, сбережения, инвестиции и цифровые активы в единый удобный интерфейс. Выросший из самого популярного в мире некастодиального кошелька, MetaMask дает пользователям прямой контроль над своими деньгами и активами, охватывая около 190 стран. MetaMask играет фундаментальную роль в развитии Ethereum с 2016 года. Сегодня MetaMask находится в центре блокчейн-экономики, создавая операционную систему для «Открытых денег» (Open Money) и предоставляя людям полный контроль над их финансовой жизнью. Читать все статьи
MetaMask, ранее Consensys Software Inc, — крупнейшая в мире некастодиальная финансовая платформа, предоставляющая людям единое место для хранения, расходования, сбережения и приумножения своих средств как в криптовалютных, так и в традиционных активах. Компания создает потребительскую платформу, где это происходит, объединяя платежи, сбережения, инвестиции и цифровые активы в единый удобный интерфейс. Выросший из самого популярного в мире некастодиального кошелька, MetaMask дает пользователям прямой контроль над своими деньгами и активами, охватывая около 190 стран. MetaMask играет фундаментальную роль в развитии Ethereum с 2016 года. Сегодня MetaMask находится в центре блокчейн-экономики, создавая операционную систему для «Открытых денег» (Open Money) и предоставляя людям полный контроль над их финансовой жизнью.
- РУКОВОДСТВАВедущие платформы токенизации RWAИзучите ведущие платформы токенизированных реальных активов (RWA) по категориям: казначейские облигации, частный кредит, золото, акции и недвижимость.
Ведущие платформы токенизации RWA
Изучите ведущие платформы токенизированных реальных активов (RWA) по категориям: казначейские облигации, частный кредит, золото, акции и недвижимость.
- РУКОВОДСТВАКак работают стейблкоины? Полное руководство для трейдеровУзнайте о стейблкоинах: как они обеспечены, механизмы привязки, обеспечение, погашение, доходность и регулирование.
Как работают стейблкоины? Полное руководство для трейдеров
Узнайте о стейблкоинах: как они обеспечены, механизмы привязки, обеспечение, погашение, доходность и регулирование.
- ПОСЛЕДНЕЕMetaMask и Mastercard объединяются для запуска карты MetaMask Card в США, впервые доступной в Нью-ЙоркеТеперь доступная по всей стране, включая Нью-Йорк, карта MetaMask Card представляет премиальный металлический уровень, кэшбэк в mUSD и удобные платежи у более чем 150 млн продавцов Mastercard по всему миру.
MetaMask и Mastercard объединяются для запуска карты MetaMask Card в США, впервые доступной в Нью-Йорке
Теперь доступная по всей стране, включая Нью-Йорк, карта MetaMask Card представляет премиальный металлический уровень, кэшбэк в mUSD и удобные платежи у более чем 150 млн продавцов Mastercard по всему миру.
