Бюджетный сезон отелей 2027: глобальный обзор

В каждом регионе на пути к бюджетному сезону 2027 года на макроуровне наблюдается одна и вторая картина: выручка растет, а маржинальность в среднем тоже увеличивается. Но если заглянуть на уровень ниже в любом из этих направлений, эта история перестает быть единой.

В регионе EMEA бюджет, ориентированный только на RevPAR, упустил бы из виду тот факт, что в Лондоне, Париже и Риме выручка растет при одновременном снижении маржинальности, в то время как Ближний Восток показывает, насколько сильно издержки бьют по падающим верхним показателям. В Америке здоровые совокупные показатели США маскируют противоположную ситуацию в Мексике и проблему концентрации фонда оплаты труда в сегменте люкс, с которой сталкиваются лишь немногие другие категории. В Азиатско-Тихоокеанском регионе спокойный региональный показатель скрывает несколько рынков (Вьетнам, Корея, Гонконг), растущих на 20–30%, и один город — Ахмедабад, чей реальный всплеск спроса из-за Кубка мира полностью растворяется в общенациональных данных.

В этой статье все три региональные сводки собраны вместе и в полном объеме, чтобы вы могли планировать трансляцию маржинальности (flow-through) с привязкой к конкретному рынку, а не по единому процентному показателю для всего портфеля.

EMEA: проблема трансляции маржинальности в Европе.

Автор: Хуан Гальярдо (Juan Gallardo)

Директор по аналитике гостиничного бизнеса в регионе EMEA

Основные показатели Европы все еще выглядят вполне разумно в преддверии бюджетного сезона 2027 года. Выручка растет во всех субрегионах, а маржинальность в среднем также увеличивается. Но если присмотреться к данным за последний месяц, начинает вырисовываться совсем другая картина: в Южной Европе, показывавшей лучшие результаты на протяжении всего года, показатель GOPPAR в июле фактически снизился, даже несмотря на продолжающийся рост выручки. Это небольшое изменение, но именно на такие ранние колебания бюджетным командам следует обращать внимание, а не игнорировать их.

Между тем, отдельные статьи расходов — комиссии по кредитным картам, расходы на программы лояльности, затраты на персонал на некоторых рынках — растут быстрее, чем выручка, причем так, что бюджет, основанный на RevPAR, этого просто не заметит. И Ближний Восток предлагает самое яркое из возможных подтверждений того, почему это важно: там, где падает выручка, прибыль падает примерно в 1,5–2 раза быстрее, потому что затраты не снижаются с той же скоростью, с какой они росли.

Главная тема на 2027 год: не планируйте верхние показатели выручки в расчете на то, что нижняя строка отчета (прибыль) автоматически последует за ними. Нигде в мире такого равномерного соответствия больше нет.

Фон выручки.

Взгляд с высоты птичьего полета

Южная Европа | Западная Европа | Северная Европа | Восточная Европа

Общая выручка на доступный номер (TRevPAR) — в евро — 12-месячное скользящее среднее — Европа по субрегионам. Источник данных: HotStats, компания Duetto.

Южная Европа продолжает отрываться от остальной части континента: при показателе TRevPAR примерно в 272 евро она теперь почти вдвое опережает Восточную Европу с ее 140 евро, и этот разрыв стабильно увеличивается с 2022 года. Северная и Западная Европа держатся вместе посредине, причем обе находятся немного ниже отметки в 195 евро.

Именно на таком фоне будет строиться большинство бюджетов на 2027 год: это по-настоящему двухскоростная Европа, где регион, тянущий средний показатель вверх, структурно отличается (он больше ориентирован на отдых и имеет большие геополитические преимущества в данный момент) от тех регионов, для которых фактически планируют свою деятельность бюджетные команды в Северной и Западной Европе.

Что следует учесть: не привязывайте бюджетные допущения к общеевропейскому среднему значению. Регионы, тянущие этот показатель вверх и вниз, демонстрируют принципиально разные тенденции в отношении затрат и спроса.

Проблема трансляции маржинальности.

Взлеты и падения

Изменение TRevPAR (%) по сравнению с изменением маржинальности GOP (%) — скользящие 12 месяцев — июль 2026 г. Источник данных: HotStats, компания Duetto.

На разных рынках ситуация делится на четыре категории:

• Зеленый квадрант: рынки, на которых выросли как выручка, так и маржинальность. Лидируют Милан и Женева с большим отрывом (Милан: рост TRevPAR на 16%, маржинальность выросла почти на 5 пунктов; Женева: рост TRevPAR на 11,5%, маржинальность выросла почти на 3 пункта).

• Оранжевый квадрант: рынки (Лондон, Париж, Рим), где выручка выросла, но маржинальность снизилась. Это пример сбоя трансляции маржинальности: скромный рост доходов сопровождается опережающим ростом затрат, которые «съедают» увеличение до того, как оно дойдет до операционной прибыли (GOP).

• Красный квадрант: рынки, которые проиграли по обеим позициям, включая Барселону, Брюссель и Мюнхен.

• Синий квадрант: рынки (Прага, Лиссабон, Абу-Даби), где выручка фактически снизилась, но маржинальность при этом выросла. Это свидетельство реальной дисциплины затрат, выполняющей работу, с которой не справилась выручка.

На том же графике присутствует группа городов Ближнего Востава, находящаяся глубоко в отрицательной зоне по обеим осям (Эр-Рияд, Джидда, Дубай, Доха), визуально полностью отделенная от европейского кластера. В следующем разделе я объясню почему.

Что следует учесть: если ваш рынок входит в кластер Лондона, Парижа и Рима, бюджет, ориентированный на RevPAR, переоценит прибыль следующего года. Рассчитывайте показатель flow-through в разрезе рынков, а не с помощью единого процентного коэффициента.

Ближневосточный фактор неопределенности.

Ближний Восток — динамика выручки и прибыли, год к году (%)

TRevPAR | GOPPAR

TRevPAR и GOPPAR — с начала года по июль 2026 г. Источник данных: HotStats, компания Duetto.

Каждый рынок здесь демонстрирует отрицательные показатели по обеим строкам, но ключевым фактором является степень операционного рычага: в среднем снижение TRevPAR на 1% приводит к падению GOPPAR примерно на 1,5–1,7%, а в Бахрейне и Омане этот показатель превышает 2x. Это механическая причина, по которой одно лишь сокращение расходов не может спасти здешнюю маржинальность: затраты на труд и постоянные издержки просто не могут снижаться с той скоростью, с которой исчезала выручка, поэтому каждый потерянный доллар дополнительной выручки бьет по GOP сильнее, чем это было во время роста.

Саудовская Аравия (KSA) является заметным исключением: здесь наблюдается гораздо более слабое падение и соотношение рычага близкое к 1:1. Это говорит о том, что более диверсифицированная база, в меньшей степени зависящая от необязательных поездок (discretionary travel), справляется с шоком лучше, чем у соседей.

Для планирования на 2027 год это создает ситуацию с двумя возможными сценариями. Дальнейшая эскалация продолжит усугублять эффект этого операционного рычага. Но верно и обратное: любая стабилизация приведет к непропорционально быстрому росту прибыли в противоположном направлении, учитывая, насколько сильно затраты уже были урезаны до предела.

Для всех, кто сейчас имеет активы в Персидском заливе, я бы рассматривал этот операционный рычаг как главный риск в бюджете, а не как сноску внизу страницы. Это единственная переменная во всем этом обзоре, которая может изменить прибыль быстрее, чем руководство успеет на это отреагировать — в любую сторону.

Что следует учесть: при работе с ближневосточными активами закладывайте в бюджет диапазон, а не точечный прогноз, а также проведите стресс-тестирование как для негативного сценария (дальнейшая эскалация), так и для позитивного (более быстрое, чем ожидалось, восстановление прибыли при любой стабилизации).

Где сосредоточен импульс роста в Европе.

Сильный год для Южной Европы

TRevPAR | GOPPAR

TRevPAR и GOPPAR — с начала года по июль 2026 г. по сравнению с 2025 г. — % изменения — Европа по субрегионам. Источник данных: HotStats, компания Duetto.

Южная Европа: рост TRevPAR на 6,4%, рост GOPPAR на 8,0% — по-прежнему самый сильный импульс с большим отрывом, обусловленный продолжающимся смещением спроса в сторону «безопасных туристических направлений».

Восточная Европа: рост TRevPAR на 1,3%, рост GOPPAR на 3,7% — скромный рост выручки, но прибыль растет почти в 3 раза быстрее. Это подлинная история восстановления за счет дисциплины затрат после более слабого предыдущего года.

Западная Европа: рост TRevPAR на 2,8%, рост GOPPAR на 3,7% — стабильные, ничем не примечательные показатели, соответствующие общеевропейскому среднему уровню.

Северная Европа: рост TRevPAR на 2,7%, рост GOPPAR на 2,7% — единственный регион, где прибыль росла ровно с той же скоростью, что и выручка, что означает, что ни один прирост выручки в этом году фактически не улучшил маржинальность.

На что обратить внимание: стабильная маржинальность Северной Европы — это то, за чем нужно внимательно следить при обсуждении бюджетов: выручка растет, но ничто из этого не конвертируется в рост маржи, что прямо указывает на рост расходов — подробнее об этом ниже.

Ситуация с маржинальностью.

Прибыль имеет значение: маржа GOP

Июл-26 Июл-25

Маржа GOP — за скользящие 12 месяцев — июль 2026 г. против 2025 г. — Европа по субрегионам. Источник данных: HotStats, компания Duetto.

Южная Европа: 41,2% (+0,7 п.п.) — по-прежнему самая высокая маржа, хотя ее рост в этом году меньше, чем в Восточной Европе, несмотря на гораздо более сильный рост выручки.

Восточная Европа: 39,4% (+1,4 п.п.) — самый большой прирост маржи среди четырех регионов, продолжается восстановление.

Северная Европа: 36,5% (+0,1 п.п.) — практически без изменений, что подтверждает отмеченную ранее стабильную маржинальность в регионе.

Западная Европа: 33,6% (+0,2 п.п.) — самая низкая среди четырех регионов и по сути статичная.

На что обратить внимание: меньший, чем ожидалось, прирост маржи в Южной Европе по сравнению с резким скачком выручки является ранним сигналом о том, что ее собственная база затрат (вероятно, расходы на персонал, учитывая ориентацию на отдых) начинает поглощать больший объем прироста. Стоит предупредить собственников об этом сейчас, пока это не проявилось в виде невыполнения бюджета позже.

Затраты, которые нельзя заложить в бюджет обычным способом.

Именно здесь бюджеты на 2027 год с наибольшей вероятностью могут пойти по неверному пути, если они строятся снизу вверх на основе фактических показателей прошлого года.

Рост расходов на персонал

Затраты на персонал на доступный номер — скользящее среднее за 12 месяцев — июль 2026 г. против 2025 г. Источник данных: HotStats, компания Duetto.

Рост затрат на персонал сильно различается по рынкам: лидирует Германия с +6,0%, что значительно выше среднеевропейского показателя в +3,9%, за ней следуют Испания (+5,1%), Великобритания (+4,1%) и Италия (+4,1%). Португалия (+2,2%) и Швейцария (+2,5%) находятся в нижней части списка. Только один рост затрат на персонал в Германии более чем в два раза превышает общий темп роста выручки в Западной Европе (+2,8% по TRevPAR) — разрыв, который, если его не учесть в бюджете, будет незаметно снижать маржу в течение всего года. Если бы я составлял отчет о прибылях и убытках для Германии на 2027 год, я бы выделил затраты на персонал в отдельную строку, а не рассчитывал их как долю от регионального среднего значения; они уже слишком сильно отклоняются от показателей Западной Европы, чтобы считать это статистической погрешностью.

Глубже в отчете о прибылях и убытках

Прочие расходы нераспределенных отделов PAR — скользящее среднее за 12 месяцев — июль 2026 г. против 2025 г. — Европа. Источник данных: HotStats, компания Duetto.

Помимо расходов на персонал, статьи нераспределенных расходов рассказывают еще более яркую историю:

• Комиссии по кредитным картам: +7,9% — более чем в два раза превышают темпы роста выручки, это самая быстро растущая статья затрат в отчете о прибылях и убытках.

• Программы лояльности: +5,1% — также опережают выручку, что, вероятно, отражает более агрессивную выдачу баллов и проведение акций для защиты прямых бронирований.

• Франчайзинговые и партнерские сборы (+3,8%), прочие расходы на сбыт и маркетинг (+3,6%), а также прочие административно-управленческие расходы (+3,4%) растут примерно в соответствии с ростом выручки.

• Ремонт и обслуживание (+1,6%) и коммунальные услуги (-1,2%) — это единственные две статьи, которые растут медленнее выручки, причем коммунальные услуги являются единственным подлинным попутным фактором.

На что обратить внимание: Комиссии по кредитным картам и затраты на лояльность растут быстрее, чем TRevPAR, практически повсеместно — это проблема затрат на дистрибуцию и платежи, скрывающаяся внутри того, что выглядит как здоровый бюджет по выручке. Моделируйте их явно, а не предполагайте, что они масштабируются вместе с выручкой.

Динамика GOPPAR.

Стабилизация ситуации

Южная Европа Северная Европа Западная Европа Восточная Европа

Валовая операционная прибыль на доступный номер — евро — скользящие 12 месяцев — Европа по субрегионам. Источник данных: HotStats, компания Duetto.

GOPPAR в Южной Европе фактически немного снизился с июня (112,13 евро) до июля (111,90 евро), даже несмотря на то, что TRevPAR продолжал расти. Один месяц — это еще не тенденция, но это самый свежий показатель, который у нас есть, и он согласуется с историей о маржинальности, уже отмеченной для Южной Европы: ее база затрат может начать догонять рост выручки. Я бы еще не назвал это тенденцией, но это та единственная строка во всем наборе данных, которую я бы проверял каждый месяц с сегодняшнего дня и до конца года.

На что обратить внимание: Не стоит экстраполировать траекторию маржинальности Южной Европы за весь год по прямой линии на 2027 год. Самые свежие данные показывают, что преимущество стабильной маржинальности может сужаться.

Основные выводы.

• Планируйте конверсию маржи в бюджете по рынкам, а не с помощью общего процента. В Лондоне, Париже и Риме рост выручки оборачивается падением маржи — это обратная картина по сравнению с Миланом или Женевой.

• Внимательно следите за комиссиями по кредитным картам и затратами на лояльность. И то, и другое растет быстрее выручки по всей Европе, и ни то, ни другое не отображается, если вы формируете бюджет только на основе RevPAR.

• Рост затрат на персонал в Германии требует отдельной строки. При показателе +6,0% он значительно опережает как региональный рост выручки, так и средний показатель по Европе.

• Для объектов на Ближнем Востоке закладывайте в бюджет диапазон, а не точечную оценку. Операционный рычаг на уровне 1,5–2x означает, что как дальнейшая эскалация, так и любая стабилизация отразятся на прибыли непропорционально быстро.

• Используйте GOPPAR, а не RevPAR в качестве ключевого показателя при обсуждении бюджета. Собственные показатели Южной Европы — лучшего региона Европы в этом году — только что показали почему: выручка и прибыль не всегда движутся синхронно даже на вашем самом сильном рынке.

Прогноз на 2027 год.

Перенося показатели с начала года на 2027 год, картина делится на то, что, вероятно, сохранится, и то, что играет на руку собственникам — и то, и другое важно для того, насколько жестким или мягким делать бюджет.

Негативные факторы

• Затраты на дистрибуцию и лояльность опережают рост выручки почти во всех странах Европы.

• Разрыв в затратах на персонал между Германией/спанией и остальной частью региона.

• Геополитические риски на Ближнем Востоке остаются нерешенными, а высокий операционный рычаг усиливает любой новый шок.

Позитивные факторы

• Сдвиг спроса в сторону безопасных направлений в Южной Европе не показывает признаков разворота.

• Дисциплина затрат в Восточной Европе действительно улучшает маржу, а не только выручку.

• Коммунальные услуги остаются редким попутным фактором.

• Операционный рычаг на Ближнем Востоке работает в обе стороны — стабилизация приведет к росту прибыли необычайно быстро.

Почему это важно не только для бюджета.

Затраты сейчас настолько волатильны, что собственники следят за разрывом между выручкой и прибылью внимательнее, чем за последние годы — и все чаще они задают вопросы до того, как у генерального директора будет готов ответ. Объекты, которые выйдут в лидеры в 2027 году, смогут проследить путь ценового решения вплоть до GOP, а не только до RevPAR, что означает наличие полного отчета о прибылях и убытках в одном месте, с каждой статьей затрат вплоть до валовой операционной прибыли, а не сбор его воедино задним числом. Именно такую картину HotStats предоставляет собственникам и операторам сегодня.

Успех по RevPAR ≠ успех по прибыли. Каждый график в этой статье подтверждает этот вывод.

Главная тема 2027 года: дисциплина побеждает объем. В этой неопределенной макроэкономической среде защита GOPPAR (а не только RevPAR) — это то, что отделит победителей от тех, кто все еще строит бюджеты на надеждах. Управление выручкой, стратегия прямых бронирований и детализированная видимость затрат — вот как этого добиться.

↑ Наверх

Где на самом деле растет давление затрат в Америке.

Автор: Эндрю Слайтон

Директор по аналитике гостиничного бизнеса

Сезон бюджетирования обладает свойством превращать каждую статью расходов в предмет споров. Какие затраты являются структурными, какие — временными шумом, а чья региональная история не соответствует общим рыночным показателям?

Данные этого года дают четкую, хотя и слегка парадоксальную отправную точку: на совокупном уровне маржа расширяется, а не сокращается. Но понятие «совокупный» в данном предложении выполняет слишком большую работу — реальная картина на уровне отдельных рынков гораздо более неоднородна, и именно эту неоднородность необходимо учитывать при формировании бюджетов на 2027 год.

Показатели по США в целом, с начала года по январь–июль 2026 г. в сравнении с аналогичным периодом 2025 г. Взвешено по фактическому соотношению номерного фонда различных категорий сетей. Источник данных: HotStats, компания Duetto.

Главный вывод: затраты отстают от выручки, но не везде.

Большинство статей расходов в США отстают от выручки. Три статьи с крупной базой — нет

--- TRevPAR +5,2%

Источник данных: HotStats, компания Duetto.

Общая валовая операционная прибыль (GOPPAR) по США в целом выросла на 7,8% за период с начала года по июль, опередив как рост общей выручки (TRevPAR +5,2%), так и две крупные категории расходов: фонд оплаты труда (+4,7%) и прочие расходы (+2,2%). На бумаге это выглядит как благоприятный сезон бюджетирования: репрезентативная для рынка картина затрат, пересчитанная с учетом фактического предложения сетей США, показывает, что расходы растут значительно медленнее доходов.

Однако при рассмотрении в разрезе департаментов некоторые статьи уже демонстрируют перегрев. Расходы на F&B (+5,9%), ФОТ отдела продаж и маркетинга (+5,7%) и ФОТ департамента F&B (+5,5%) — это статьи расходов с крупной базой, которые действительно опережают общий рост выручки. Гольф и парковка показали наибольшие процентные колебания (+19,0% и +11,1%), но обе статьи составляют менее 0,20 долл. на доступный номер (PAR) — статистически заметные, финансово незначительные. Статьи, которые стоит подвергнуть стресс-тестированию при составлении бюджета на 2027 год, — это не те, у которых пугающе выглядят процентные изменения, а те, которые имеют достаточный вес в долларах, чтобы повлиять на отчет о прибылях и убытках (P&L).

В верхнем сегменте рынка также наблюдается тенденция концентрации расходов на персонал. В отелях категорий Luxury и Upper Upscale общий фонд оплаты труда составляет примерно 40% и 35% выручки соответственно — почти вдвое больше, чем в сегменте Midscale. Это тот сегмент, у которого меньше всего возможностей для поглощения дальнейшей инфляции зарплат, даже в год расширения маржи, и это стоит четко обозначить при любом обсуждении бюджета отелей Luxury. Я бы не стал оставлять эту цифру на откуп стандартным шаблонам; я бы потребовал смоделировать ФОТ явно, объект за объектом, для каждого актива Luxury в портфеле перед утверждением показателей на 2027 год.

В региональном разрезе США распадается на две разные истории.

Во всех регионах США выручка по-прежнему растет быстрее, чем совокупная база расходов

TRevPAR ФОТ на доступный номер Расходы на доступный номер

Источник данных: HotStats, компания Duetto.

Каждый из четырех регионов США продемонстрировал рост маржи GOP с начала года, но причины этого сильно различаются в зависимости от региона, и это важно для того, как каждый рынок должен подходить к 2027 году.

• Северо-Восток и Запад лидируют по росту тарифов: RevPAR вырос на 8,3% в обоих регионах, а рост GOPPAR исчисляется низкими двузначными числами.

• Средний Запад и Запад демонстрируют наиболее крутой рост расходов (+6,5% и +6,2% расходов на доступный номер), но в обоих случаях выручка по-прежнему растет быстрее затрат, поэтому маржа продолжает увеличиваться, даже несмотря на ускорение роста расходов.

• Юг демонстрирует наиболее сбалансированный рост затрат и выручки из четырех регионов (расходы +4,0–4,4% против выручки +4,6%) — это рынок, где бюджетная дисциплина и спрос движутся практически синхронно.

• Средний Запад показывает самый широкий разрыв между ростом выручки и расходов среди всех регионов: выручка опережает расходы более чем на три процентных пункта, что создает наиболее комфортный запас маржи в преддверии планирования на 2027 год.

Если вы управляете объектами более чем в одном из этих регионов, воздержитесь от применения единого усредненного допущения по затратам для всего портфеля. Та же самая картина с маржой в США складывается по совершенно разным причинам в зависимости от того, в каком регионе вы находитесь.

За пределами США: один из рынков рассказывает совершенно другую историю.

Мексика — исключение из правил

Источник данных: HotStats, компания Duetto.

Канада, Карибский бассейн и Центральная Америка (за исключением Мексики) продемонстрировали устойчивый и широкий рост показателей RevPAR, TRevPAR и GOPPAR, причем маржа GOP увеличилась на 30–160 базисных пунктов. В Южной Америке наблюдался умеренный рост RevPAR (+1,1%), но GOPPAR упал почти на 7%, а маржа снизилась на 280 базисных пунктов — это рынок, где даже слабый рост выручки еще не покрывает инфляцию издержек. Именно такую историю бюджет, ориентированный на RevPAR, не уловит; она заслуживает отдельной строки в прогнозе по Южной Америке, а не сноски под региональным средним.

Мексика — настоящее исключение. RevPAR, TRevPAR и GOPPAR упали двузначными темпами (−14,1%, −14,0% и −29,8%), а маржа GOP снизилась на 700 базисных пунктов. Расходы на доступный номер там фактически снизились на 8,1% по сравнению с прошлым годом, но это не победа в управлении затратами. Это операторы, сокращающие переменные расходы по мере исчезновения заполняемости и объемов. ФОТ, напротив, по-прежнему вырос на 2,6%, что является более структурным и устойчивым показателем на этом рынке. При планировании на 2027 год Мексику следует бюджетировать как историю восстановления спроса, а не дисциплины затрат — расходы снова вырастут, как только стабилизируется заполняемость, и бюджеты, которые рассматривают низкую базу расходов этого года как новую норму, окажутся застигнуты врасплох.

Чемпионат мира по футболу — это реальное событие для спроса, а не просто шум.

Период Чемпионата мира: разрыв между принимающими и не принимающими городами наибольший в сегменте Upper Midscale

Города-хозяева Города, не принимающие турнир

Источник данных: HotStats, компания Duetto.

Для городов США, принимавших матчи, период турнира (июнь–июлы 2026 г.) демонстрирует реальный и масштабный рост спроса на ночевки по сравнению с городами, не принимавшими матчи, который заметен во всех ценовых категориях сетей. Разрыв наиболее велик в сегменте Upper Midscale, где RevPAR в городах-хозяевах вырос на 18,8% против 5,2% в городах, не принимавших матчи, — более чем в три раза выше темпы роста, и это самый четкий сигнал о спросе в данных. Любой, кто управлял отелем в городе-хозяине тем июнем, помнит, как это выглядело на практике: ночи компрессии, агрессивное повышение тарифов, лихорадочный поиск персонала для обеспечения объемов. Данные просто подтверждают то, что ощущалось в реальном времени.

Отели категории Luxury в городах-хозяевах также показали результаты выше средних, хотя разрыв по RevPAR (+25,7% против +20,7%) оказался уже, чем предполагают впечатляющие цифры GOPPAR. Большая часть избыточного роста прибыли Luxury в этом году отражает общую ценовую власть и операционный рычаг, а не сам Чемпионат мира по футболу. Стоит отметить: эта выборка касается только США — Торонто, Ванкувер, Мехико, Гвадалахара и Монтеррей здесь не учтены, поэтому реальный прирост по контингенту в целом, вероятно, занижен. В любом случае, июнь–июль 2026 года не следует рассматривать как новую сезонную базу для сравнения на 2027 год.

Что это означает для обсуждения бюджета отелей на 2027 год.

• Бюджетируйте исключения, а не средние показатели. Расходы на F&B (как затраты, так и ФОТ) и ФОТ отдела продаж и маркетинга — это те конкретные статьи, которые опережают выручку, и они заслуживают консервативных допущений, даже если общий фонд оплаты труда и общие расходы остаются ниже роста доходов.

• Проведите стресс-тестирование фонда оплаты труда в верхнем сегменте рынка. Поскольку ФОТ приближается к 40% от выручки в сегменте Luxury, этот сегмент обладает наименьшей гибкостью для поглощения дальнейшей инфляции зарплат — моделируйте его отдельно, а не предполагая, что он будет развиваться по сценарию более широкого рынка.

• Сопоставляйте рост региональных расходов с ростом региональной выручки. Средний Запад и Запад демонстрируют самый быстрый рост расходов среди регионов США, но в обоих случаях выручка растет еще быстрее. На Юге затраты и выручка сбалансированы теснее, чем в любом другом регионе.

• Не списывайте Мексику со счетов в расходах на этот год. Текущая низкая база расходов отражает падение спроса, а не устойчивый контроль затрат, и она вернется к норме по мере восстановления заполняемости.

• Рассматривайте Чемпионат мира по футболу как реальное событие спроса для конкретного сегмента, а затем исключите его из базового прогноза. Наибольший прирост наблюдается в верхнем среднем сегменте (Upper Midscale). Отделите это от более широкой ценовой стабильности в сегменте «люкс» и не переносите сезонность июня-июля 2026 года на начало 2027-го.

Что я бы посоветовал собственникам при подготовке к 2027 году.

Совокупный показатель реален: GOPPAR растет, маржинальность увеличивается, и на бумаге 2027 год должен стать более легким бюджетным годом, чем большинство предыдущих. Но никто не управляет отелем на уровне совокупных показателей. Регионы, ценовые сегменты и даже отдельные подразделения за этой цифрой движутся в принципиально разных направлениях, и бюджет, который использует общерыночную историю без сопоставления ее с конкретным объектом перед вами, ошибется в обе стороны — окажется слишком консервативным на рынках, которые продолжают расти, и слишком агрессивным там, где запас прочности тоньше, чем кажется: Мексика, Южная Америка, ФОТ в сегменте «люкс».

Мое мнение в преддверии 2027 года: формируйте бюджет снизу вверх, учитывая конкретные факторы из этого материала — расходы на F&B, ФОТ в премиальном сегменте, восстановление спроса в Мексике, последствия Чемпионата мира — и только после этого сверяйте его с общенациональным показателем, а не наоборот.

Совокупный показатель реален. Просто это не та цифра, по которой кто-либо фактически планирует бюджет.

↑ Наверх

Где растут (а где нет) затраты в АТР.

Автор: Шикха Менон (Shikha Menon)

Директор по аналитике гостиничного бизнеса в АТР

Каждый сезон формирования бюджетов ставит негласный вопрос: похожа ли ситуация с затратами в регионе на рынок, который вы уже знаете, или она требует собственного анализа?

Для АТР в 2027 году честный ответ — второе. Совокупная картина выглядит здоровой: маржинальность растет, выручка с комфортом опережает затраты, но скрытая под ней механика сугубо специфична для АТР.

В регионе нет крупных статей расходов, которые демонстрировали бы перегрев в целом по региону, фонд оплаты труда не концентрируется в верхнем сегменте рынка так, как в других местах, а рост региона обеспечивается горсткой рынков, движущихся с совершенно иной скоростью, чем остальные.

Источник данных: HotStats, компания Duetto.

Главный вывод: дисциплина затрат сохраняется, крупных перегретых статей нет.

Динамика статей затрат АТР г/г против роста TRevPAR

- - - Рост TRevPAR +3,8%

Источник данных: HotStats, компания Duetto.

Совокупный показатель TRevPAR по АТР вырос на 3,8% с начала года по июль включительно, а GOPPAR вырос почти вдвое сильнее — на 6,3%. Расширение маржи обусловлено в основном тем, а не активным сокращением затрат.

В отличие от тенденций, наблюдаемых в других регионах, ни одна крупная статья фонда оплаты труда или расходов в АТР не опережает рост выручки. ФОТ номерного фонда и ФОТ отдела продаж и маркетинга движутся точно в ногу с ростом TRevPAR; ФОТ служб F&B, коммунальные расходы и административно-управленческие расходы существенно отстают от него. Я бы не стал терять сон из-за изменения на 9,8% при показателе PAR в $1,60, но все же выделил бы для этого отдельную строку в бюджете на 2027 год, а не объединял ее с общими показателями ИТ или АУР, исключительно для того, чтобы она не затерялась, если в следующем году начнется ее рост на более крупной базе.

Концентрация фонда оплаты труда не повторяет сценарий верхнего сегмента рынка.

Концентрация ФОТ в АТР по ценовым сегментам является стабильной, а не смещенной в сторону премиального сегмента

- - - В среднем по АТР 27,7%

Источник данных: HotStats, компания Duetto.

Рынки разделяются на четкие категории по темпам роста.

Рост TRevPAR Рост ФОТ на доступный номер (PAR) Рост расходов на доступный номер (PAR)