В каждом регионе в преддверии бюджетного сезона 2027 года на макроуровне наблюдается одна и та же картина: выручка растет, а маржинальность — в среднем — тоже увеличивается. Если присмотреться к любому из трех регионов чуть внимательнее, эта единая история распадается.
В регионе EMEA бюджет, ориентированный на RevPAR, упустил бы из виду тот факт, что Лондон, Париж и Рим наращивают выручку, но теряют маржинальность, в то время как Ближний Восток показывает, насколько сильно расходы бьют по падающим верхнеуровневым показателям. В Северной и Южной Америке благополучные общие показатели США скрывают Мексику, где ситуация развивается с точностью до наоборот, а также проблему концентрации расходов на персонал в сегменте люкс, с которой сталкиваются лишь немногие другие категории. В Азиатско-Тихоокеанском регионе спокойный региональный показатель скрывает несколько рынков (Вьетнам, Корея, Гонконг), растущих на 20–30%, и один город — Ахмедабад, чей реальный всплеск спроса из-за Кубка мира полностью растворяется в общенациональных данных.
В этой статье все три региональных обзора собраны воедино и в полном объеме, чтобы вы могли планировать транзит маржи (flow-through) с привязкой к конкретным рынкам, а не по единому процентному значению для всего портфеля, где бы он ни находился.
EMEA: Проблема транзита маржи в Европе.
Основные показатели Европы в преддверии бюджетного сезона 2027 года по-прежнему выглядят приемлемо. Выручка растет во всех субрегионах, а маржинальность — в среднем — также увеличивается. Но если присмотреться к данным за последний месяц, начинает вырисовываться совсем другая картина: в Южной Европе, показывавшей лучшие результаты в регионе в течение всего года, показатель GOPPAR в июле фактически снизился, даже несмотря на продолжающийся рост выручки. Это небольшое изменение, но именно на такие ранние колебания бюджетным командам стоит обращать внимание, а не игнорировать их.
Между тем, отдельные статьи расходов — комиссии по кредитным картам, траты на программы лояльности, расходы на персонал на отдельных рынках — растут быстрее выручки таким образом, который бюджет, ориентированный на RevPAR, просто не уловит. А Ближний Восток служит ярчайшим подтверждением того, почему это важно: там, где падает выручка, прибыль падает примерно в 1,5–2 раза быстрее, потому что затраты не снижаются с той же скоростью, с какой они росли.
Главная тема на 2027 год: не планируйте верхнеуровневые показатели в расчете на то, что нижнеуровневые последуют за ними автоматически. Нигде в равной степени этого не происходит.
Предпосылки по выручке.
Взгляд с высоты птичьего полета
Южная Европа Западная Европа Северная Европа Восточная Европа
Общая выручка на доступный номер (TRevPAR) — в евро — 12-месячное скользящее среднее — Европа в разрезе субрегионов. Источник данных: HotStats, компания Duetto.
Южная Европа продолжает отрываться от остального континента: при показателе TRevPAR около 272 евро она теперь почти вдвое опережает Восточную Европу с ее 140 евро, и этот разрыв неуклонно увеличивается с 2022 года. Северная и Западная Европа располагаются близко друг к другу посередине, обе чуть ниже отметки в 195 евро.
Именно на этом фоне будет строиться большинство бюджетов на 2027 год: Европа действительно движется с двумя разными скоростями, где регион, тянущий средний показатель вверх, структурно отличается (больше ориентирован на отдых, имеет больше геополитических преимуществ в настоящий момент) от тех, на которые реально ориентируются бюджетные команды в Северной и Западной Европе.
На что обратить внимание: не привязывайте бюджетные допущения к общеевропейскому среднему значению. Регионы, тянущие этот средний показатель вверх и вниз, функционируют в условиях принципиально разных моделей затрат и спроса.
Проблема транзита маржи.
Успехи и неудачи
Изменение TRevPAR (%) по сравнению с изменением маржи GOP (%) — скользящие 12 месяцев — июль 2026 г. Источник данных: HotStats, компания Duetto.
На разных рынках ситуация делится на четыре категории:
- Зеленый квадрант: рынки, где выросли и выручка, и маржинальность — с большим отрывом лидируют Милан и Женева (Милан: рост TRevPAR на 16%, маржа выросла почти на 5 пунктов; Женева: рост TRevPAR на 11,5%, маржа выросла почти на 3 пункта).
- Оранжевый квадрант: рынки (Лондон, Париж, Рим), где выручка выросла, но маржинальность снизилась. Это история о сбое транзита маржи: скромный рост верхней линии доходов, но затраты растут быстрее, съедая прирост до того, как он дойдет до валовой операционной прибыли (GOP).
- Красный квадрант: рынки, которые показали падение по обоим параметрам, включая Барселону, Брюссель и Мюнхен.
- Синий квадрант: рынки (Прага, Лиссабон, Абу-Даби), где выручка фактически снизилась, но маржинальность все же выросла, что свидетельствует о реальной дисциплине затрат, компенсирующей недополученные доходы.
На этом же графике присутствует группа ближневосточных городов, находящихся глубоко в отрицательной зоне по обеим осям (Эр-Рияд, Джидда, Дубай, Доха) и визуально полностью отделенных от европейского кластера. В следующем разделе я подробно объясню почему.
На что обратить внимание: если ваш рынок находится в кластере Лондона, Парижа и Рима, бюджет, ориентированный на RevPAR, завысит прогнозируемую прибыль следующего года. Рассчитывайте транзит маржи (flow-through) с привязкой к конкретному рынку, а не по единому процентному значению.
Ближневосточный фактор неопределенности.
Ближний Восток — отклонение выручки и прибыли, год к году (%)
TRevPAR GOPPAR
TRevPAR и GOPPAR — с начала года по июль 2026 г. Источник данных: HotStats, компания Duetto.
Каждый рынок здесь демонстрирует отрицательные показатели по обеим линиям, но реальная суть кроется в операционном рычаге: в среднем снижение TRevPAR на 1% приводит к падении GOPPAR примерно на 1,5–1,7%, а в Бахрейне и Омане этот показатель превышает 2x. Это механическая причина, по которой одно лишь сокращение расходов не может спасти здесь маржинальность: затраты на персонал и постоянные издержки просто не могут снижаться с той же скоростью, с какой исчезала выручка, поэтому каждый потерянный доллар дополнительной выручки бьет по GOP сильнее, чем во время роста.
Саудовская Аравия является заметным исключением — здесь наблюдается гораздо более слабое падение и коэффициент рычага, близкий к 1:1. Это говорит о том, что более диверсифицированная база, в меньшей степени зависящая от поездок по личным делам, справляется с шоком лучше, чем у соседей.
Для планирования на 2027 год это обоюдоострая ситуация. Дальнейшая эскалация продолжит усугублять этот эффект операционного рычага. Но верно и обратное: любая стабилизация приведет к непропорционально быстрому росту прибыли в противоположном направлении, учитывая, насколько резко расходы уже были сокращены до предела.
Для всех, кто сейчас имеет экспозицию на Персидский залив, я бы рассматривал этот операционный рычаг как главный риск в бюджете, а не как сноску внизу страницы. Это единственная переменная во всей данной статье, способная изменить прибыль быстрее, чем руководство успеет на это отреагировать, — в любую сторону.
На что обратить внимание: для ближневосточных активов закладывайте в бюджет диапазон, а не точечную оценку, и проводите стресс-тестирование как негативного сценария (дальнейшая эскалация), так и позитивного (более быстрое, чем ожидалось, восстановление прибыли при любой стабилизации).
Где сосредоточен импульс в Европе.
Сильный год для Южной Европы
TRevPAR GOPPAR
TRevPAR и GOPPAR — с начала года по июль 2026 г. по сравнению с 2025 г. — % изменения — Европа в разрезе субрегионов. Источник данных: HotStats, компания Duetto.
Южная Европа: рост TRevPAR на 6,4%, рост GOPPAR на 8,0% — по-прежнему сохраняет сильнейший импульс с большим отрывом, обусловленный продолжающимся перетоком спроса в сторону «безопасных направлений» для отдыха.
Восточная Европа: рост TRevPAR на 1,3%, рост GOPPAR на 3,7% — скромный рост выручки, но прибыль растет почти в 3 раза быстрее. Это подлинная история восстановления за счет дисциплины затрат после более слабого предыдущего года.
Западная Европа: рост TRevPAR на 2,8%, рост GOPPAR на 3,7% — стабильные, ничем не примечательные показатели, соответствующие общеевропейскому среднему уровню.
Северная Европа: рост TRevPAR на 2,7%, рост GOPPAR на 2,7% — единственный регион, где прибыль росла точно с такой же скоростью, что и выручка, а это значит, что никакой прирост выручки в этом году фактически не улучшил маржинальность.
На что обратить внимание: нулевой показатель трансформации доходов в Северной Европе — это то, за чем нужно внимательно следить при обсуждении бюджетов. Выручка растет, но ничего из этого не транслируется в рост рентабельности, что прямо указывает на рост расходов (подробнее об этом ниже).
Динамика рентабельности.
Прибыль имеет значение: маржа GOP
Июл-26 Июл-25
Маржа GOP — за скользящие 12 месяцев — июль 2026 г. по сравнению с 2025 г. — Европа по субрегионам. Источник данных: HotStats, компания Duetto.
Южная Европа: 41,2% (+0,7 п. п.) — по-прежнему самая высокая рентабельность, хотя ее прирост в этом году меньше, чем в Восточной Европе, несмотря на гораздо более сильный рост выручки.
Восточная Европа: 39,4% (+1,4 п. п.) — самый большой прирост рентабельности из четырех субрегионов, продолжающий тенденцию восстановления.
Северная Европа: 36,5% (+0,1 п. п.) — практически без изменений, что подтверждает уже отмеченный нулевой показатель трансформации доходов для этого региона.
Западная Европа: 33,6% (+0,2 п. п.) — самая низкая среди четырех субрегионов и по сути статичная.
На что обратить внимание: меньший, чем ожидалось, прирост рентабельности в Южной Европе по сравнению с резким ростом выручки является ранним сигналом о том, что ее собственная база расходов (вероятно, затраты на персонал, учитывая ориентацию на отдых и туризм) начинает поглощать большую часть прироста. Стоит предупредить об этом собственников сейчас, до того как это проявится в виде невыполнения бюджета в будущем.
Затраты, которые нельзя заложить в бюджет.
Именно здесь бюджеты на 2027 год с наибольшей вероятностью могут пойти по неверному пути, если они строятся снизу вверх на основе фактических показателей прошлого года.
Рост расходов на персонал
Затраты на персонал на доступный номер — 12-месячное скользящее среднее — июль 2026 г. по сравнению с 2025 г. Источник данных: HotStats, компания Duetto.
Рост расходов на персонал значительно различается по рынкам: лидирует Германия с +6,0%, что значительно выше среднего показателя по Европе (+3,9%), за ней следуют Испания (+5,1%), Великобритания (+4,1%) и Италия (+4,1%). Португалия (+2,2%) и Швейцария (+2,5%) находятся в нижней части диапазона. Один только рост расходов на персонал в Германии более чем в два раза превышает общий темп роста выручки в Западной Европе (+2,8% TRevPAR) — разрыв, который, если его не учесть в бюджете, будет незаметно снижать рентабельность в течение всего года. Если бы я составлял отчет о прибылях и убытках для Германии на 2027 год, я бы выделил расходы на персонал в отдельную строку, а не рассчитывал их как долю от регионального среднего значения; они уже слишком сильно отклоняются от показателей Западной Европы, чтобы относиться к этому как к статистической погрешности.
Далее по отчету о прибылях и убытках
Прочие расходы нераспределенных департаментов PAR — 12-месячное скользящее среднее — июль 2026 г. по сравнению с 2025 г. — Европа. Источник данных: HotStats, компания Duetto.
Ниже расходов на персонал статьи нераспределенных затрат рассказывают еще более яркую историю:
- Комиссии по кредитным картам: +7,9% — более чем в два раза превышают темпы роста выручки, это самая быстро растущая статья расходов в отчете о прибылях и убытках.
- Программы лояльности: +5,1% — также опережают рост выручки, что, вероятно, отражает более агрессивную выдачу баллов и проведение акций для защиты прямых бронирований.
- Франчайзинговые и партнерские сборы (+3,8%), прочие расходы S&M (+3,6%) и прочие расходы A&G (+3,4%) — все они растут примерно в соответствие с темпами роста выручки.
- Ремонт и обслуживание (+1,6%) и коммунальные услуги (-1,2%) — единственные две статьи, которые растут медленнее выручки, причем коммунальные услуги являются единственным подлинным попутным ветром.
На что обратить внимание: комиссии по кредитным картам и расходы на программы лояльности растут быстрее, чем TRevPAR, почти везде — это проблема затрат на дистрибуцию и платежи, которая прячется внутри того, что выглядит как здоровый бюджет по выручке. Моделируйте их явно, а не предполагайте, что они масштабируются вместе с выручкой.
Траектория GOPPAR.
Стабилизация ситуации
Южная Европа Северная Европа Западная Европа Восточная Европа
Валовая операционная прибыль на доступный номер — евро — скользящие 12 месяцев — Европа по субрегионам. Источник данных: HotStats, компания Duetto.
Показатель GOPPAR в Южной Европе фактически немного снизился по сравнению с июнем (112,13 евро) и июлем (111,90 евро), даже несмотря на то, продолжался рост TRevPAR. Один месяц — это еще не тренд, но это самая актуальная точка данных, которая у нас есть, и она согласуется с историей о маржинальности, уже отмеченной для Южной Европы: ее база затрат может начать догонять рост выручки. Я бы пока не назвал это тенденцией, но это та самая строка во всем наборе данных, которую я проверял бы каждый месяц с настоящего момента и до конца года.
На что обратить внимание: не стоит экстраполировать траекторию маржи Южной Европы за весь год по прямой линии на 2027 год. Самая свежая точка данных предполагает, что преимущество в трансформации доходов может сокращаться.
Основные выводы.
- Трансформация бюджета в прибыль должна зависеть от рынка, а не определяться единым процентом для всех. Лондон, Париж и Рим показывают, как рост выручки превращается в падение рентабельности — картина, противоположная Милану или Женеве.
- Внимательно следите за комиссиями по кредитным картам и затратами на программы лояльности. И то, и другое растет быстрее выручки по всей Европе, и ни то, ни другое не отображается, если вы составляете бюджет только на основе RevPAR.
- Рост расходов на персонал в Германии требует выделения в отдельную строку. При показателе +6,0% он значительно опережает рост региональной выручки и средний показатель по Европе.
- При наличии экспозиции на Ближний Восток закладывайте в бюджет диапазон, а не точечную оценку. Операционный рычаг на уровне 1,5–2x означает, что как дальнейшая эскалация, так и любая стабилизация отразятся на прибыли непропорционально быстро.
- Используйте GOPPAR, а не RevPAR в качестве главного показателя при обсуждении бюджетов. Собственные показатели Южной Европы — лучшего региона Европы в этом году — только что продемонстрировали почему: выручка и прибыль не всегда движутся синхронно даже на вашем самом сильном рынке.
Прогноз на 2027 год.
Перенося данные с начала года на 2027 год, мы видим разделение картины на то, что, вероятнее всего, сохранится, и то, что играет на руку собственникам — и то, и другое важно для понимания того, насколько жестким или мягким должен быть бюджет.
Негативные факторы
- Расходы на дистрибуцию и лояльность опережают рост выручки почти повсеместно в Европе
- Расхождение в расходах на персонал между Германией/Испанией и остальной частью региона
- Геополитический риск на Ближнем Востоке остается нерешенным, а высокий операционный рычаг усиливает любые дальнейшие потрясения
Положительные факторы
- Сдвиг спроса в сторону безопасных направлений в Южной Европе не показывает признаков разворота.
- Дисциплина расходов в Восточной Европе реально улучшает рентабельность, а не только выручку.
- Коммунальные услуги остаются редким попутным ветром.
- Операционный рычаг Ближнего Востока работает в обе стороны — стабилизация приведет к необычайно быстрому росту прибыли.
Почему это важно не только для бюджета.
Расходы в настоящее время настолько волатильны, что собственники следят за разрывом между выручкой и прибылью внимательнее, чем за последние годы, и все чаще задают вопросы об этом до того, как у генерального директора будет готов ответ. Объекты, которые выйдут в лидеры в 2027 году, — это те, которые смогут проследить ценовое решение вплоть до GOP, а не только до RevPAR, что означает наличие полного отчета о прибылях и убытках в одном месте, со всеми статьями расходов вплоть до валовой операционной прибыли, а не их сборку задним числом. Именно такую картину HotStats предлагает собственникам и операторам сегодня.
Успех по RevPAR ≠ успех по прибыли. Каждый график в этой статье был отражением этого же вывода.
Главная тема 2027 года: дисциплина побеждает объем. В этой неопределенной макроэкономической среде защита GOPPAR — а не только RevPAR — это то, что отделит победителей от тех, кто все еще составляет бюджеты на основе надежд. Управление доходом, стратегия прямых бронирований и детальная прозрачность затрат — вот как этого добиться.
↑ Наверх
Где на самом деле растет давление расходов в Америке.
Сезон бюджетирования имеет свойство превращать каждую статью расходов в предмет споров. Какие расходы являются структурными, какие — случайными, а чья история региона не совпадает с общерыночными заголовками?
Данные этого года дают четкую, хотя и несколько парадоксальную отправную точку: на макроуровне маржа увеличивается, а не снижается. Но понятие «макроуровень» здесь играет слишком большую роль — реальная картина в разрезе отдельных рынков гораздо более неоднородна, и именно эту неоднородность должны учитывать бюджеты на 2027 год.
Общие показатели по США, с начала года по январь–июль 2026 г. по сравнению с аналогичным периодом 2025 г. Взвешено по фактическому предложению отелей по категориям. Источник данных: HotStats, компания Duetto.
Главный вывод: затраты отстают от выручки, но не везде.
Большинство статей расходов в США отстают от выручки. Три крупные статьи — нет
- - - TRevPAR +5,2%
Источник данных: HotStats, компания Duetto.
Совокупный показатель GOPPAR по США вырос на 7,8% с начала года по июль включительно, опередив как общий рост выручки (TRevPAR +5,2%), так и две крупные статьи затрат: фонд оплаты труда (+4,7%) и операционные расходы (+2,2%). На бумаге это выглядит как благополучный сезон бюджетирования: репрезентативная картина затрат по рынку, пересчитанная с учетом фактического предложения отелей США, показывает, что расходы растут значительно медленнее доходов.
Однако на уровне департаментов некоторые статьи уже демонстрируют перегрев. Расходы на F&B (+5,9%), ФОТ отдела продаж и маркетинга (+5,7%) и ФОТ F&B (+5,5%) — это крупные статьи затрат, которые действительно опережают общий рост выручки. Гольф и парковка показали наибольшие процентные колебания (+19,0% и +11,1%), но обе эти статьи составляют менее 0,20 долл. на доступный номер (PAR) — статистически они заметны, но финансово незначительны. Статьи, которые стоит подвергнуть стресс-тестированию при формировании бюджета на 2027 год — это не те, у которых пугающе высокий процент изменения, а те, чей денежный объем достаточен, чтобы повлиять на P&L (отчет о прибылях и убытках).
Кроме того, в верхней части рынка наблюдается концентрация фонда оплаты труда. В сегментах «Люкс» (Luxury) и «Аппер-апскейл» (Upper Upscale) общий ФОТ составляет примерно 40% и 35% от выручки соответственно — почти в два раза больше, чем в среднесегментных отелях (Midscale). Это тот сегмент, у которого меньше всего возможностей для поглощения дальнейшей инфляции зарплат, даже в год роста маржи, и это стоит четко обозначить при любом обсуждении бюджета отеля класса «Люкс». Я бы не стал полагаться на готовые шаблоны для этих цифр; я бы хотел, чтобы ФОТ моделировался детально, для каждого отдельного объекта в портфеле класса «Люкс», прежде чем утверждать показатели на 2027 год.
В региональном разрезе США делятся на две разные истории.
Во всех регионах США выручка по-прежнему растет быстрее, чем совокупная база расходов
TRevPAR ФОТ на доступный номер (PAR) Расходы на доступный номер (PAR)
Источник данных: HotStats, компания Duetto.
Каждый из четырех регионов США продемонстрировал рост маржи GOP с начала года, но причины этого сильно различаются в зависимости от региона, и это важно для того, как каждый рынок должен подходить к планированию 2027 года.
- Северо-Восток и Запад лидируют по росту цен: RevPAR вырос на 8,3% в обоих регионах, а рост GOPPAR исчисляется двузначными цифрами в нижней части диапазона.
- На Среднем Западе и Западе наблюдается самый стремительный рост расходов (+6,5% и +6,2% расходов на доступный номер), но в обоих регионах выручка все равно растет быстрее затрат, поэтому маржа продолжает увеличиваться, несмотря на ускорение темпов роста расходов.
- В Южном регионе зафиксировано наиболее сбалансированное соотношение роста затрат и выручки из четырех (расходы +4,0–4,4% против выручки +4,6%) — это рынок, где бюджетная дисциплина и спрос движутся практически синхронно.
- Средний Запад демонстрирует самый широкий разрыв между ростом выручки и расходов среди всех регионов: выручка опережает затраты более чем на три пункта — это самый комфортный запас маржи в преддверии планирования на 2027 год.
Если вы управляете объектами более чем в одном из этих регионов, воздержитесь от применения единого усредненного предположения по затратам для всего портфеля. Та же самая ситуация с маржой в США развивается по совершенно разным причинам в зависимости от того, в каком регионе вы фактически находитесь.
За пределами США: один из рынков демонстрирует совершенно иную картину.
Мексика — исключение из общего правила
Источник данных: HotStats, компания Друг.
В Канаде, на Карибах и в Центральной Америке (за исключением Мексики) наблюдался здоровый и масштабный рост RevPAR, TRevPAR и GOPPAR, причем маржа GOP увеличилась на 30–160 базисных пунктов. В Южной Америке рост RevPAR был умеренным (+1,1%), но GOPPAR упал почти на 7%, а маржа снизилась на 280 базисных пунктов — это рынок, где даже слабый рост выручки пока не покрывает инфляцию издержек. Это именно та ситуация, которую бюджет, ориентированный только на RevPAR, не заметит; она заслуживает отдельной строки в прогнозе по Южной Америке, а не сноски под региональным средним показателем.
Мексика — настоящее исключение. RevPAR, TRevPAR и GOPPAR упали двузначными темпами (−14,1%, −14,0% и −29,8%), а маржа GOP снизилась на 700 базисных пунктов. Расходы на доступный номер там фактически снизились на 8,1% в годовом исчислении, но это не победа в управлении затратами. Это операторы сокращают переменную часть расходов по мере падения загрузки и объемов. Фонд оплаты труда, напротив, по-прежнему вырос на 2,6%, что является более структурным и устойчивым показателем на этом рынке. При планировании на 2027 год Мексику следует рассматривать в бюджете как историю восстановления спроса, а не как пример дисциплины затрат — расходы снова возрастут, как только стабилизируется загрузка, и те бюджеты, которые расценивают низкую базу расходов этого года как новую норму, окажутся застигнуты врасплох.
Чемпионат мира по футболу — это реальный драйвер спроса, а не просто статистический шум.
Период Чемпионата мира: разрыв между принимающими и непринимающими городами наиболее велик в сегменте Upper Midscale
Города-хозяева Города, не принимающие матчи
Источник данных: HotStats, компания Duetto.
В городах США, принимавших матчи, в период турнира (июнь–июль 2026 г.) наблюдался реальный и масштабный рост спроса на ночевки по сравнению с городами, не принимавшими матчи, который заметен во всех ценовых сегментах. Наибольший разрыв зафиксирован в сегменте Upper Midscale, где RevPAR в городах-хозяевах вырос на 18,8% против 5,2% в остальных городах — это более чем в три раза превышает темпы роста и является самым четким сигналом спроса в данных. Любой управляющий отелем в городе-хозяиве в этот июнь помнит, как это выглядело на практике: периоды пиковой загрузки, агрессивное повышение цен, спешный поиск персонала для обеспечения объемов. Данные лишь подтверждают то, что ощущалось в режиме реального времени.
Отели класса «Люкс» в городах-хозяевах также показали результаты выше средних, хотя разрыв по RevPAR там оказался не столь значительным (+25,7% против +20,7%), как можно было предположить по впечатляющим цифрам GOPPAR. Большая часть аномального роста прибыли в сегменте «Люкс» в этом году отражает общую ценовую власть и операционный рычаг, а не конкретно Чемпионат мира. Стоит отметить: эта выборка охватывает только США — Торон S, Ванкувер, Мехико, Гвадалахара и Монтеррей здесь не учтены, поэтому реальный прирост по континенту, вероятно, занижен. В любом случае, июнь–июль 2026 года не следует рассматривать как новую сезонную базу для сравнения в 2027 году.
Что это значит для процесса бюджетирования отелей на 2027 год.
- Бюджетируйте исключения, а не средние показатели. F&B (расходы и ФОТ) и ФОТ отдела продаж и маркетинга — это конкретные статьи, которые опережают выручку и требуют консервативных допущений, даже если общий ФОТ и общие расходы остаются ниже темпов роста выручки.
- Проведите стресс-тестирование фонда оплаты труда в верхней части рынка. Поскольку ФОТ в сегменте «Люкс» приближается к 40% от выручки, этот сегмент обладает наименьшей гибкостью для поглощения дальнейшей инфляции зарплат — моделируйте его отдельно, а не предполагайте, что он будет развиваться по сценарию более широкого рынка.
- Сопоставляйте рост региональных расходов с ростом региональной выручки. Средний Запад и Запад демонстрируют самый быстрый рост расходов среди регионов США, но в обоих случаях выручка опережает этот рост. Затраты и выручка Южного региона являются наиболее сбалансированными среди всех регионов.
- Не исключайте Мексику из статьи расходов в этом году. Текущая низкая база расходов отражает падение спроса, а не устойчивый контроль затрат, и вернется к норме по мере восстановления заполняемости.
- Воспринимайте Чемпионат мира по футболу как реальное событие спроса определенного уровня, а затем исключите его из базового прогноза (run-rate). Наибольший прирост наблюдается в сегменте Upper Midscale (высокий средний). Отделите это от более широкой ценовой устойчивости сегмента Luxury (люкс) и не планируйте сезонность 2027 года на основе июня–июля 2026 года.
Вот что я бы посоветовал собственникам при подготовке к 2027 году.
Совокупный показатель реален — GOPPAR растет, маржа увеличивается, и на бумаге 2027 год должен стать более легким бюджетным годом, чем большинство других. Но никто не управляет отелем на уровне совокупных показателей. Регионы, ценовые сегменты и даже отдельные подразделения за этой цифрой движутся в совершенно разных направлениях, и бюджет, который заимствует общую рыночную историю без ее проверки на конкретном объекте перед вами, ошибется в обе стороны: окажется слишком консервативным на рынках, которые продолжают расти, и слишком агрессивным там, где финансовая подушка тоньше, чем кажется: Мексика, Южная Америка, фонд оплаты труда в сегменте Luxury.
Мое видение ситуации в преддверии 2027 года: формируйте бюджет снизу вверх, учитывая конкретные факторы из этого материала — расходы на F&B, фонд оплаты труда в верхнем сегменте рынка, восстановление спроса в Мексике, последствия Чемпионата мира — и только после этого сверяйте его с общерыночным показателем, а не наоборот.
Совокупный показатель реален. Просто это не та цифра, по которой кто-либо реально составляет бюджет.
↑ Наверх
Где растет (а где нет) давление на расходы в регионе APAC.
Каждый сезон формирования бюджетов несет в себе негласный вопрос: похожа ли динамика расходов в регионе на рынок, который вы уже знаете, или она требует собственного анализа?
Для региона APAC в 2027 году честный ответ — второе. Совокупная картина выглядит здоровой: маржа увеличивается, выручка с комфортом опережает расходы, но скрытые за этим механизмы носят исключительно региональный характер APAC.
В регионе нет крупных статей расходов, которые резко росли бы в масштабах всего региона, фонд оплаты труда не сосредоточен в верхней части рынка так, как в других местах, а рост региона обеспечивается горсткой рынков, движущихся с совершенно иной скоростью, чем остальные.
Источник данных: HotStats, компания Duetto.
Главный вывод: дисциплина затрат сохраняется, ни одна крупная статья не показывает аномального роста.
Динамика расходов APAC год к году против роста TRevPAR
- - - Рост TRevPAR +3,8%
Источник данных: HotStats, компания Duetto.
Совокупный показатель TRevPAR по региону APAC вырос на 3,8% с начала года по июль, а GOPPAR вырос почти вдвое больше — на 6,3%. Расширение маржи произошло в основном за счет того, что выручка опережала рост расходов, а не благодаря активному сокращению затрат.
В отличие от тенденций, наблюдаемых в других регионах, ни один крупный фонд оплаты труда или статья расходов в APAC не опережает рост выручки. Затраты на персонал номерного фонда и отдела продаж и маркетинга движутся строго в ногу с ростом TRevPAR; расходы на персонал F&B, коммунальные услуги и административно-управленческие расходы существенно отстают от него. Я бы не стал терять сон из-за изменения на 9,8% при показателе $1,60 на доступный номер (PAR), но все же выделил бы это в отдельную строку в бюджете на 2027 год, а не объединял в общую статью IT/административных расходов, исключительно для того, чтобы эти затраты не затерялись, если в следующем году они начнут расти на более крупной базе.
Концентрация фонда оплаты труда не повторяет сценарий верхней части рынка.
Концентрация фонда оплаты труда в APAC по ценовым сегментам является стабильной, а не смещенной в сторону верхнего сегмента
- - - Средний показатель по APAC 27,7%
Источник данных: HotStats, компания Duetto.
Рынки делятся на четкие категории по темпам роста.
Рост TRevPAR Рост расходов на персонал в расчете на доступный номер (Payroll PAR) Рост расходов в расчете на доступный номер (Expense PAR)