смотреть сейчас
В среду акции и облигации CoreWeave упали, поскольку инвесторы стали опасаться, что некоторые технологические компании слишком сильно занимают средства для развития искусственного интеллекта.
Акции так называемого неоклауда упали на 15,5%, в то время как доходность его облигаций выросла. Доходность к погашению его облигации с купонной ставкой 9,625%, maturing в 2032 году, составляет 14,8%, в то время как доходность его облигации с купонной ставкой 9,75%, maturing в 2031 году, составляет около 14,9%. Доходность облигаций движется в обратном направлении к ценам.
Генеральный директор Майк Интратор отверг рыночные колебания в меморандуме, полученном CNBC.
"Когда вы создаете новый тип технологической компании, будут периоды времени, когда рынок будет неправильно понимать и действовать иррационально," - написал он. "Мы уверены в нашем портфеле заказов, который более чем покрывает все наши долговые обязательства."
Хотя инвесторы когда-то были рады участвовать в AI-деятельности, настроения инвесторов начали меняться, сказал Луис Альварадо, сопредседатель глобальной стратегии фиксированного дохода в Wells Fargo Investment Institute.
Теперь инвесторы требуют большей компенсации за риск, сказал он.
"Эпоха легких денег, которую мы испытали в первые девять месяцев года, начинает исчезать и рассеиваться," - отметил Альварадо. "Теперь каждый дополнительный доллар или маржинальный доллар будет рассматриваться под микроскопом с точки зрения уступок, которые эмитент вам возвращает."
Технологический инвестор Чамат Палихапития, основатель и генеральный директор инвестиционной компании Social Capital и генеральный директор AI-компании 8090, обратил внимание на растущую доходность облигаций CoreWeave в X во вторник вечером. Это побудило генерального директора Tesla и SpaceX Илона Маска ответить: "ой".
Палихапития опубликовал график облигации 2032 года, отметив, что доходность "достигла 15%" и затем "закрылась на новом максимуме" во вторник. Он также включил часть своего глубокого анализа того, создает ли развитие ИИ частный кредитный пузырь, в котором он отметил "насколько мало дополнительного вознаграждения, похоже, взимают кредиторы за риск ИИ."
'Относительно плохой' баланс
Баланс CoreWeave 'относительно плох' по сравнению с его конкурентами в области неоклауда, сказал Пол Микс, глава технологических исследований в Freedom Capital Markets. Это связано с тем, что CoreWeave взяла больше займов и в настоящее время строит больше дата-центров, объяснил он.
"Доходность выросла, потому что есть все больше и больше опасений — которые я не разделяю — по поводу того, смогут ли эти ребята [быть] в состоянии со временем выплатить свои процентные расходы," - сказал Микс.
"Это определенно не ухудшающаяся ситуация," - добавил он. "Может быть, это не улучшается, и я не ожидал, что это улучшится, пока эти дата-центры не начнут работать."
CoreWeave, 1 месяц
Он ожидает, что компания сообщит о стабильной марже с июня по сентябрь и даст прогноз о том, что маржа значительно улучшится между сентябрем и декабрем. Следующие квартальные результаты CoreWeave ожидаются в ноябре.
Общий кредитный рейтинг CoreWeave составляет B+ по рейтингу S&P Credit Ratings, что относится к категории мусорных облигаций. Поскольку ставки в целом выросли в последнее время, естественно, что компании с высокой долей заемных средств, такие как CoreWeave, страдают, сказал Гаван Нолан, исполнительный директор по ценообразованию фиксированного дохода в S&P Global Market Intelligence.
У CoreWeave "уровни капитальных затрат, которые почти гипершкалирующие, но у него нет баланса гипершкалирующей компании," - сказал Нолан.
Удар по технологическому сектору
CoreWeave — не единственная технологическая компания, которая страдает от последствий опасений по поводу долговой нагрузки в сфере ИИ. Например, акции Oracle закрылись в среду почти на 9% ниже. Доходность его облигаций также была выше, при этом доходность к погашению его облигации с купонной ставкой 6,25%, maturing в ноябре 2032 года, составляла 7,24%.
В целом технологический сектор обвалил фондовый рынок в среду, при этом индекс Nasdaq Composite закрылся с падением на 1,9%. Опасения по поводу долга, похоже, сильнее всего ударили по более шатким акциям за пределами "Magnificent Seven".
Еще одна акция неоклауда, Nebius, упала на 10%. Dell упала примерно на 11%.
Компании находятся в гонке по строительству ИИ-инфраструктуры и обратились к кредитному рынку для финансирования своих проектов, что привело к резкому росту предложения новых облигаций.
Например, гипершкалирующие компании Alphabet, Amazon, Meta Platforms и Oracle вместе выпустили облигаций на сумму более 228 миллиардов долларов по состоянию на 13 октября, согласно LSEG. Это более чем в два раза превышает сумму, наблюдавшуюся за весь 2025 год. Все, кроме Oracle, имеют инвестиционные рейтинги по версии S&P Credit Ratings.
В целом гипершкалирующие компании планируют потратить 800 миллиардов долларов в этом году, согласно JPMorgan. К 2027 году эта сумма, как ожидается, превысит 1 триллион долларов в год, сказал банк.
— Репортаж Сеемы Моди из CNBC внесла свой вклад.
.jpg)